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欧洲杯覆铜板价格暴涨带动公司业绩超预期生益

时间 2021-07-18 04:46

  4月19日,生益科技发布2021年一季度业绩预增预告,预计2021年第一季度实现归母净利润5.39-5.49亿元,同比增长59%-62%,超出市场预期;实现扣非归母净利润4.85-4.95亿元,同比增长61%-64%。

  或受此消息影响,公司股价高开3.72%,盘中一度涨超7%。截至发稿,公司股价报25.39,涨幅为4.83。

  此次,公司业绩超出市场预期的主要原因系公司于今年一季度及时调整市场策略,调涨产品价格,报告期内各类产品的销售量和销售价格相比上年同期均有不同程度的增长。

  生益科技系国内覆铜板行业的龙头之一,自2020年下半年以来,覆铜板价格受到需求旺盛以及原材料价格上涨的双重催化不断调涨。以覆铜板行业内常用的NP-140 11 1.2mm规格作为例,建滔积层板去年9月价格是118人民币,12月涨到175,2月涨到200,3月更高。而上一轮行业景气周期最高只有190元,这一轮行业景气度是有史以来最高的。

  具体按照需求、供给以及原材料三个维度去分析。首先是供给端,2019年覆铜板行业没有大量新增产能。去年下半年以来,小厂由于原材料短缺,不断被市场淘汰。而覆铜板需要1-1.5年的投产周期,专家表示,供给的短缺至少维持至2021年底。

  需求端,海外电脑、家电、汽车类需求强劲,从往年的10-12月旺季后移至12-3月,带动内资PCB厂商订单Q1末至Q2初呈现淡季不淡。同时,下游行业层面迎来了技术迭代周期,例如Intel服务器Q2出新平台,对于CCL的层数要求更高,单机CCL的价值量也获得了相应的提升。

  原材料方面,上游环氧树脂、玻纤、铜箔供给十分紧俏,对公司产品价格形成支撑。其中,铜箔的供需失衡最为严重,主要系许多铜箔厂商选择将产能分配到利润更厚的锂电铜箔端,导致电子铜箔供给缺口愈发严重。玻纤也因风电景气度较高,玻纤厂商转向风电,导致价格大幅跳涨。

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